Монахи Дивногорского монастыря, спасавшиеся от набегов татар, присмотрели это место для строительства будущего монастыря ещё в XVII веке. Покинув Дивногорский монастырь под Воронежем, монахи пришли сюда в 1671 году — именно эта дата считается временем основания обители. Со временем здесь действительно вырос комплекс зданий Горнальского Свято-Николаевского Белогорского монастыря. Первые здания были деревянными и со временем заменялись кирпичными. Монастырь был внушительных размеров. Главный собор по высоте сравнивают с современным 16-этажным домом. Многие из зданий были разрушены, уцелели только три постройки XIX века, они являются памятниками архитектуры.
Считается, что правильно называть гору Фавор. По священному писанию, Господь явил свою божественную славу ученикам неподалеку от Назарета на горе Фавор. Якобы, в честь этого святого места и был названа гора. За многовековую историю монастыря гора Фагор обросла легендами. Например, двенадцать сосен на холме и одна отдельно будто символизируют Христа и его двенадцать апостолов. Легендами окутано чудесное обретение иконы Божией Матери Пряжевской, которому предшествовало знамение, а также чудесное исцеление от многолетнего недуга суджанского купца Козьмы Купреева, который после долгой неподвижности встал на ноги и пошёл. В благодарность за чудо он ушел в монастырь вместе со своими сыновьями.
